美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度(dù)出(chū)现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产(c拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语hǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未结束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降多(duō)少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成的(de)。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去(qù)化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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