北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西(xī)方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人巴菲(fēi)特标准的主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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